加密货币行业已经走了多远?

行业

2021-02-23 10:16

   

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比特币诞生已有 11 年,以太坊诞生已有 6 年。继特斯拉于 8 天前公布 2020 年财报后,加密货币的产品-市场匹配已经初现端倪。

迈克尔·赛博尔(Michael Seibel,Twitch 的联合创始人兼 Y Combinator 的总裁)等人称,产品-市场匹配并非空泛的指标。“当某个产品获得大量使用时,就已经实现了产品-市场匹配。”由于供应量跟不上需求量,产品通常也很难维持正常运行。

在以太坊上,DeFi 的兴起和用户支付的高昂 gas 费用就可以反映出这点。

令人惊讶的是,向 Compound 存入一笔资金需要大约 60 美元!以太坊可扩展性是一大难题,但它也是个好问题。

我认为,从 2016 年至 2018 年,随着大量白皮书和营销活动出现,加密货币生态系统已经从概念转向采用。除了代码和资本以外,还有大量现金流。

如果在系统层面理解加密货币生态,可以从金融资本、技术资本和人力资本等角度来分析。

金融资本

没错,现在我们正处于牛市阶段。首先,我们要明白泡沫的重要性。《技术革命与金融资本:泡沫与黄金时代的动力学》的作者卡洛塔·佩雷斯(Carlota Perez)指出:“金融泡沫的关键作用,是促进对新型基础设施不可避免的过度投资。”

“除非能够覆盖到足够多的用户来实现广泛采用,否则这些网络的本质会使它们无法提供足够多的服务来获利。即使投资者无法获得利润或分红,泡沫所产生的资产通胀也会给投资者带来资本收益预期。”

佩雷斯认为,我们不应该为贪婪和投机而感到羞耻。例如,19 世纪 40 年代的“铁路狂热”、20 世纪 90 年代末的互联网泡沫和如今的加密货币泡沫都是重要革命。

没错,我们都在为这项崇高的事业添砖加瓦。

根据佩雷斯的框架来看,新技术会经历两个不同的阶段:采用和部署。

计算机技术浪潮始于 20 世纪 70 年代,目前正处于部署阶段的尾声。正如 Stratechery.com 的本·汤普森(Ben Thompson)所言,浪潮才刚刚“拉开序幕”。

加密货币的出现不仅标志着新型技术范式的到来,也像是进入了一个金融泡沫时代。

从风投的角度来看,我们看到了一些超高估值的项目,这通常会使一些投资者和流动性提供者蒙受损失。对于新型加密货币协议的构建者和几乎没有受到审查的公司来说,这不是一个好的环境。与此同时,有想法的构建者和投资者则迎来了良好时机。

加密货币行业的金融资本数据

  • 仅过去 5 年内,全球就有超过 230 亿美元的风险投资进入区块链行业。
  • 加密货币网络市值超过 1.3 万亿美元,过去 24 小时内交易量超过 2000 亿美元。

分别看一下比特币、以太币和稳定币 USDT 的市值增长情况,就可见指数级增长所带来的威力。

可产生收益的加密资产的市值已经超过 3000 亿美元。一旦以太坊完成向 PoS 的过渡,这一数字将显著增长。

值得一提的是过去 12 个月来 DeFi 行业所发生的变化。仅 12 个月前,整个 DeFi 网络的锁仓价值约为 8 亿美元。如今,DeFi 锁仓价值已超过 370 亿美元。

仅从流量指标来看,我们将以太坊与其它金融网络的交易量进行对比:2020 年,Visa 的总交易量约为每年 8 万亿美元。截至今日,根据(经过调整后的) 30 日移动平均线,以太坊上的日交易量超过 85 亿美元,年化交易量约为 3.1 万亿美元。

换言之,以太坊是智能合约链的霸主,其价值将近 Visa 网络价值的 40%。

我们才刚刚开始。尽管 gas 成本急剧上升,交易量却飞速增长。

技术资本

比特币存在林迪效应(以太坊某种程度上也有)。也就是说,比特币多生存一段时间,其剩余预期寿命就会增加一点。比特币区块链承载价值的时间越长,我们就可以相信它会继续保持这种趋势。

尼克·卡特(Nic Carter)在一篇文章中提供了关于比特币生态健康状况的数据。过去 2 个月价格上涨之前,比特币的各项数据看起来非常乐观。

以太坊的技术资本就是已经启动的信标链。以太坊 2.0 (至少是以太坊 1.5)的路线图正变得越来越清晰。信标链上已经有超过 9.2 万名验证者,每位验证者质押 32 个以太币,总质押额超过 50 亿美元。尽管遭受了来自 Polkadot、Near、Avalanche、Solana 和 Cosmos 的竞争压力,但是以太坊的“护城河”是极高的参与度。至少从 DeFi 摇篮和开放式金融市场的角度来说,这就是以太坊最大的优势。

在考虑以太坊技术资本的健康状况时,我喜欢探究另一个比较深奥的指标,即,内部合约调用的 90 日移动平均线。该指标是用来衡量以太坊智能合约相互关联性的数据,反映了以太坊内部智能合约之间的交互频率。

该指标显示了以太坊的原生构建块之间是如何交互并形成更复杂的高阶应用的。这一数字正在呈指数级增长。如果你想要追溯以太坊的网络效应,看这个指标就对了。

人力资本

就人力资本而言,从开发者的角度来看很重要。开发者为以太坊生态贡献开源代码,并全力实现以太坊的愿景。

如今活跃在加密货币行业的所有开发者中,有 80% 都是近两年加入的。由此可见,牛市确实吸引了人才,而不只是资本。

从原始数据来看:

  • 在比特币生态中,开发者人数比过去 3 年增加了 70%。
  • 在以太坊中,每月有 300 多个新的开发者贡献代码。
  • 与去年同期相比,如今的 DeFi 开发者新增了 70%(该数据可能已经过时了)。

比特币生态正在变得越来越广泛和多样化。当然了,除了比特币、以太坊和 DeFi 之外,围绕 NFT、隐私性、Web 3.0、去中心化资源供应的生态也在兴起。

遗憾的是,以太坊的采用率指标并不健康。以太坊上有大约 1.3 亿个地址,每天活跃的地址只有 50 万个。

尽管 DeFi 的兴起以及过去 12 个月来加密货币行业蓬勃发展,每日活跃地址数量并未发生很大变化。

有哪些不足?

我们需要扪心自问:接下来会发生什么?我们正处于临界点吗?我们应该保持冷静继续走下去,还是从技术角度解决采用率的问题?我们是在等待可扩展性问题得到解决和 gas 成本降低吗?我们为什么没有在任何以太坊杀手级应用上看到更多吞吐量?

加密货币存在叙事问题。

在听到比特币、以太坊、区块链或加密货币时,人们总会想到金融怪物、诈骗犯和数字强盗等。

我们希望人们能够思考中立系统的重要性、加密货币行业中许多大人物的正直品性、慷慨与协作精神、区块链技术的民主性和赋权性,以及一个具备透明性、抗逆性、去中心化的乌托邦。

人们实际想到的是《卫报》在最近播客中将比特币和加密货币行业称为骗局。他们也会想到真正发生过的加密货币骗局、黑客事件、被扔到南威尔士垃圾场的 2.8 亿美元比特币,以及投机和贪婪。

这些叙事为想要推动加密货币行业发展的人们造成了巨大障碍。除了解决叙事问题之外,我们还将努力吸引大量用户、构建者和资本,并推动渐进式监管。

有人认为加密货币的现实情况与人们对它的期望并不匹配。其中最猛烈的批评是,由于加密货币行业使用晦涩的语言创造了自己的内部阶级,这样一个理论上可以实现民主和赋权的技术实际上是精英主义而非属于民主的。

这一切的答案是什么

首先,我们需要让人们更容易选择新的加密货币范式,并摆脱现状。为此,我们先要清楚地表达并践行我们的价值观。

社会资本指的是共享的价值观,可以让群体中的每个人团结起来实现共同目标。因此,发展社会资本对于接下来的加密货币应用浪潮至关重要。

你或许读过中本聪的白皮书、《胖协议》、《去中心化为什么重要》等经典文章。但是,你认为加密货币行业的共享价值观到底有多强大?

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例如,加密货币网络的价值观包括以下决策:如何传播信息,哪些信息(不)可以共享给社区(透明度),如何分配和出售团队和基金会的代币(一致性),如何解决冲突(完整性),如何决定工作的优先级(进度),如何接受新代码以及哪些人可以做出贡献(社区),如何分配资金(可持续性)等等。

加密货币行业已经实现了产品-市场匹配,现在该是实现可扩展性的时候了。

为了实现主流采用,我们必须突破加密货币行业的渐近线。如果我们继续沿着当前的道路发展,加密货币的增长曲线将继续冲击糟糕的叙事所创造出的天花板。

共同构建加密货币行业的社会资本会更好地平衡所有利益相关者,激发出更加新颖积极的叙事,从而吸引下一批创建者和用户进入加密生态系统。

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